Вот что у нас получиться:

 

Шаг 1
Выберем фотографии или загрузим тут фото с примера.

Шаг 2
Создадим новый документ размером 420 на 259, frame rate изменим на 26

Шаг 3
Загрузим в библиотеку фотографии (File > Import > Import to Library)

Шаг 4
Возьмем Selection Tool (V) и вынесем 1 фото на рабочее поле.

Шаг 5
Выравним фото по центру (по ширине и по высоте)

Шаг 6
Переименуем слой на photo 1, дважды кликнув на его названии.
Выберем 70 кадр и нажмем F5.

Шаг 7
Создадим новый слой над слоем photo 1 и назовем его mask 1.
Используя Oval Tool (O) нарисуем вот такие формы:

Шаг 8
Перейдем на 70 кадр, нажмем F6, и переместим наши формы вот так:

Шаг 9
Между 1 и 70 кадром кликнем правой клавишей мыши и выберем Create Motion Tween.

Шаг 10
Выберем слой mask 1 и конвертируем его в mask кликнув правой клавивишей мышы и выбрав Mask

Шаг 11
Нажмем на 200 кадре слоев mask 1 и photo 1 и нажмем F5.

Шаг 12
Создадим новый слой над mask 1 и назовем его photo 2. Потом выберем 130 кадр слоя photo 2 и нажмем F6.

Шаг 13
Пока мы все еще на 130 кадре, вытянем второе фото с библиотеки на робочее поле. После этого перейдем на 200 кадр и нажмем F5.

Шаг 14
Создадим новый слой над photo 2 и назовем его mask 2. Выберем 130 кадр и нажмем F6.

Шаг 15
Используя Oval Tool (O) нарисуем такие формы:

Шаг 16
Выберем 165 кадр и разместим наши формы так:

Шаг 17
Вернемся на 130 кадр, откроем Properties Panel (Ctrl+F3) и изменим опции:

Шаг 18
Перейдем на 200 кадр и нажмем F6, пока мы все еще на 200 кадре, возьмем Free Transform Tool (Q) и увеличем формы, чтобы закрыть фото

Шаг 19
Вернемся на 165 кадр и повторим Шаг 17

Шаг 20
Конвертируем mask 2 в маску (смотри Шаг 10)

Готово! Таким же образом вы сможете сделать много других эффектов.

• Исходник